La verdad sobre la comisionista InterBolsa
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| El resto de las acciones de InterBolsa está distribuido en diversos inversionistas |
Sábado 3 Noviembre 2012
En el mejor momento de la
economía colombiana, cuando nadie habla de crisis y por el contrario todos se
alistan para festejar un buen 2012, InterBolsa, la firma comisionista más
grande del mercado, fue intervenida por el gobierno.
Ocurrió sorpresivamente a las
tres de la madrugada del viernes, cuando la Superintendencia Financiera expidió
la resolución para ordenar la toma de posesión de la sociedad comisionista. La
decisión se precipitó tras verificar que el día anterior InterBolsa incumplió
el pago de una de sus obligaciones con el Bbva por la suma de 20.000 millones
de pesos. Para un corredor de bolsa incumplirle a un acreedor es considerado
una falta gravísima que amerita intervención inmediata.
El jueves había sido un día
crítico para esta firma. Tuvo que reconocer, a través de un comunicado, que los
rumores que venían circulando sobre sus problemas de liquidez eran ciertos. El
hecho provocó que la acción de la compañía se desplomara 30 por ciento en la
Bolsa de Valores de Colombia.
La verdad es que la comisionista
no llegó a esta situación de la noche a la mañana. Desde hace varias semanas el
mercado bursátil estaba nervioso por un negocio muy grande en el que
participaba InterBolsa. Se trata de las operaciones que en el argot financiero
se conocen como 'repos', que consisten en la compra y venta de títulos valores
para obtener liquidez.
En este caso, los títulos en
cuestión son acciones de Fabricato, una textilera que el año pasado perdió más
de 5.600 millones de pesos.
El negocio es difícil de
entender, pero básicamente consiste en que InterBolsa había hecho una apuesta
enorme por Fabricato, sobre la base de que el precio de la acción de la
textilera iba a aumentar sustancialmente. En un inicio eso sucedió y la acción
pasó de 30 pesos a casi 90.
En problema surgió cuando el
mercado comenzó a desconfiar de que Fabricato pudiera valer eso. El 'repo' es
un complejo engranaje con muchas piezas, que depende básicamente de la
credibilidad que los inversionistas le den a la evolución del precio. Si se
llega a pensar que está inflado artificialmente, se bloquea la circulación del
título y todo el andamiaje se viene abajo.
Eso fue lo que pasó con los
'repos' de Fabricato, de los que está inundado. El 80 por ciento de las
acciones en circulación de la textilera, por un valor del orden de 300.000
millones de pesos, están metidos en ese andamiaje. Y en el centro de toda esa
operación está InterBolsa como intermediaria.
Esto se ha traducido en que
muchos han comenzado a pedir que les devuelvan la plata en lugar de renovar la
operación, que es lo que usualmente sucede y lo que le conviene a InterBolsa.
Después de hacer esfuerzos para devolverle a todo el que desconfiara, la semana
pasada se rompió la cuerda y el gobierno tuvo que intervenir.
El problema no era ajeno a las
autoridades. Desde hace varias semanas, la Superintendencia Financiera y la
Bolsa de Valores de Colombia venían acompañando a InterBolsa en la búsqueda de
solución al problema de liquidez. Entre las salidas que se plantearon estaban
créditos bancarios y hasta un socio para la firma, pero nada dio resultado, lo
que terminó de poner más nervioso al mercado.
Hay que señalar que a pesar de
la restricción de liquidez, la comisionista venía operando normalmente. El
presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, ratificó que
InterBolsa ha venido honrando todas sus obligaciones. El superintendente
financiero, Gerardo Hernández, aclaró que los problemas son de liquidez y no de
solvencia, algo que sería mucho más grave. De hecho, la sociedad comisionista
tiene un patrimonio de 139.470 millones de pesos y su nivel de solvencia es
21,72 por ciento, por encima del 9 por ciento exigido por las autoridades. Ampliación en Semana
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